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螺紋鋼調整壓力加大

作者:admin 时间:2019-04-18 10:10

2月下旬開始,鋼材市場需求恢複,鋼材産量持續增加,鋼鐵産業供需兩旺,但我們預計4月中下旬後,産業將由供需兩旺轉向供增需減。

年初以來,鋼材市場整體較強,主要驅動力是宏觀政策逆周期調控力度加大,産業鏈供需兩旺,尤其是在“金三銀四”旺季中,鋼材需求強勁,原料端鐵礦石大幅上漲。4月中下旬後,預計前期推動鋼價上漲的驅動力將減弱,鋼價面臨調整壓力。

一季度穩增長政策大幅超預期

1—3月累計社融增量及累計信貸增量大超季節性,信貸結構也有所改善,企業中長期貸款增加,實體經濟需求改善。4月15日晚間,央行發布了一季度貨幣政策例會紀要聲明,從例會紀要來看,央行對經濟增長的擔憂明顯減弱,央行2018年四季度對經濟表述爲“保持平穩發展”,2019年一季度表述爲“呈現健康發展”。3月美聯儲政策轉鴿,中美貿易摩擦緩和,各項經濟數據大幅反彈超預期,這些都預示著整體宏觀形勢在好轉。基于此,央行政策基調由“穩健的貨幣政策要更加注重松緊適度,保持流動性合理充裕,保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長”,調整爲“穩健的貨幣政策要松緊適度,把好貨幣供給總閘門,不搞‘大水漫灌’,同時保持流動性合理充裕”。當前經濟有所企穩,此前預期的降准將延後。

産業將由供需兩旺轉向供增需減

2月下旬開始,鋼材市場需求恢複,鋼材産量持續增加,鋼鐵産業供需兩旺,但我們預計4月中下旬後,産業將由供需兩旺轉向供增需減。

從需求端來看,下遊需求依舊強勁,建築鋼和板材成交放量,符合旺季特征。短期內房地産投資仍維持較好的韌性,建築鋼需求仍較好,但由于商品房銷售大幅回落,竣工面積及土地購置面積大幅下滑,預計4月下旬後,隨著季節性旺季趨于尾聲,建築鋼需求可能回落。4月下旬至7月,南方地區進入雨季,據氣象部門消息,今年受厄爾尼諾影響將出現“南澇北旱”,珠江流域和長江流域可能出現汛期,南方工地施工將受影響,鋼材需求也將受抑制。

從供給端來看,今年以來鋼鐵産量強勁增長,以Mysteel對樣本鋼廠五大鋼材品種的産量統計來看,最近一周鋼材産量上升12.43萬噸至1035萬噸,創出曆史新高,較去年同期高68.5萬噸。3月底采暖季錯峰生産結束前後,長流程高爐開工率持續上升,最近一周全國高爐開工率已上升至69.48%,而1—3月,全國高爐平均開工率爲64.68%,大幅上升4.8個百分點,長流程對鋼材産量貢獻較大。短流程方面,全國53座獨立電弧爐産能利用率已上升至64.24%。當前長流程煉鋼利潤連續小幅回升及短流程電爐煉鋼利潤由虧轉盈是鋼材産量持續增加的重要因素。

原料端成本支撐可能弱于前期

前期巴西、澳洲铁矿石价格大幅反弹,普氏62%铁矿指数从年初的72美元/吨大幅反弹至目前的95美元/吨,对钢价支撑明显。近期,由于天气好转及港口泊位检修结束,巴西和澳洲铁矿石发货量增加,发往中国的铁矿石数量也大幅上升。最近一周海漂2798.1万吨,环比增加288.1万吨。3月国内钢厂进口铁矿石平均可用天数维持在30—31天水平,钢厂并没有明显补库行为。预计铁矿石经过前期大涨后,近期可能高位振荡,上行难度加大,原料端成本支撐可能弱于前期。

總之,4月中下旬後,鋼價將面臨調整壓力。

(作者:王晓伟 单位:中集同创)